Veuillez porter attention au Disclaimer situé en bas de page

L’ensemble de notre recherche est disponible gratuitement sur la plateforme research pool via le lien suivant: GreenSome/ResearchPool

Date de publication: 12/01/2026

 
Secteur : Electronique B2B/B2C + Medtech
Marché : Euronext Growth
ISIN : FR0001400L086 – ALJXR
Capitalisation : 12,4 M€
Opinion : Achat Spéc.
Cours :  0,195 €
Objectif :  0,32 € vs 0,36 €
Potentiel :  +49,5%

CA 2025
  • CA 2025 : 48 M€, +53%
  • Objectif : 92 M€ de CA en 2026, +91%

Actualité
Archos annonce pour 2025 un CA de l’ordre de 48 M€ en hausse de 53% par rapport à 2024 (i.e. la variation pro forma n’est pas communiquée), inférieure à notre attente de 53,1 M€.

Hors Logic Instrument (CA de 39 M€ en ligne avec nos attentes), la répartition du CA n’est pas encore communiquée. Il nous est donc impossible à ce stade d’en analyser les écarts. 
 
Rappelons qu’au cours de l’exercice 2025, le groupe a procédé à de nombreuses opérations de croissance externe :

  • En janvier avec l’intégration d’Artic, expert dans le secteur stratégique du maintien en condition opérationnelle des infrastructures souveraines et qui réalise un CA de l’ordre de 2 M€ ;
  • En mars avec la reprise de Glacier LLC aux USA, intégrateur reconnu qui déploie des solutions mobiles pour un usage en extérieur et en conditions difficiles auprès de grandes sociétés américaines, en direct ou via un réseau de distributeurs pour un CA de l’ordre de 8 M€ en année pleine ;
  • En juillet, avec le rachat d’O2i Ingénierie société spécialisée dans la transformation digitale, le déploiement et la maintenance de systèmes d’information comprenant l’hébergement sécurisé, la messagerie, la sauvegarde et le monitoring pour ses clients institutionnels, grands Comptes et PME. O2i avait réalisé en 2024 un CA de 11 M€ ;
  • En novembre avec l’acquisition de Distrame, un acteur majeur français dans le domaine de l’instrumentation, des tests et mesures, et des solutions connectées. L’entreprise accompagne les professionnels de la défense, de l’industrie, de l’énergie, du bâtiment et de l’enseignement à travers une offre complète d’équipements et de services à forte valeur ajoutée. En 2025, le CA de Distrame est de l’ordre de 26 M€.

 
Perspectives
En termes de résultats, cette forte croissance devrait également s’accompagner d’une belle progression même si compte tenu d’un volume de CA en deçà de notre estimation nous abaissons notre attente de Rex à 1,9 M€, 3,9% du CA (vs 2,7 M€, 5,1% du CA). 
 
Concernant 2026, dans la lignée de sa nouvelle feuille de route présentée fin novembre, le groupe confirme ses ambitions et vise un CA de 92 M€, +91%. 
Cet objectif s’appuie sur : 

  • L’apport en année pleine des différentes acquisitions pour un CA attendu d’environ 45 M€ ;
  • Le renforcement sur le segment de la Défense en France et en Allemagne avec la facturation cumulée de 25 M€ de commandes auprès du Commissariat au numérique de Défense et de Rheinmetall ;
  • L’accélération du positionnement sur les enjeux de souveraineté avec la mise en service d’ici la fin du 1er trimestre 2026 de l’usine dédiée à la certification de produits Tempest ;
  • Les développements des 3 start-up Medtech sur le segment des solutions de soin à domicile. 

 
Par ailleurs, le groupe pourrait procéder à de nouvelles acquisitions via la base industrielle et technologique de défense (BITD) pour continuer d’enrichir son expertise au service de la défense et de l’industrie.
 
Opinion Achat Spéculatif confirmée – Objectif : 0,32 € – Potentiel : +49,5%
À la suite de la mise à jour de nos modèles, notre objectif de cours ressort désormais à 0,32 € (vs 0,36 €). 

Disclaimer:

GreenSome Consulting et GreenSome Finance attirent votre attention sur le fait que les informations présentées dans les pages suivantes restent partielles. Elles ne peuvent être considérées comme ayant une valeur contractuelle. Les publications présentées ont été rédigées par GreenSome Consulting et GreenSome Finance et sont délivrées à titre informatif. Elles ne constituent en aucun cas des ordres d’achat ou de vente des valeurs mobilières qui y sont mentionnées. Elles sont destinées aux investisseurs professionnels et ne constitue en aucun cas une décision d’investissement. De ce fait, ni GreenSome Consulting, ni GreenSome Finance, ni ses dirigeants, ni ses employés ne peuvent être tenus responsables d’une quelconque décision d’investissement. Les informations, estimations et commentaires exprimés dans ces études proviennent de sources jugées dignes de foi. Toutefois, GreenSome Consulting et GreenSome Finance ne garantissent ni l’exactitude, ni l’exhaustivité, ni la fiabilité. Ainsi, sa responsabilité, ni celle de ses dirigeants, ni de ses employés, ne pourrait être engagée d’aucune manière à ce titre. Les opinions, appréciations, estimations et prévisions contenues dans ces publications reflètent le jugement de GreenSome Consulting et GreenSome Finance aux dates mentionnées en première page des documents, et peuvent ultérieurement faire l’objet de modifications ou d’abandons sans préavis, ni notification. Ces publications ne peuvent être diffusées auprès de personnes soumises à certaines restrictions. Ainsi, en particulier, au Royaume-Uni, seules les personnes considérées comme ‘personnes autorisées ou exemptées’ selon le ‘Financial Services Act 1986’ du Royaume-Uni, ou tout règlement passé en vertu de celui-ci ou les personnes telles que décrites dans la section 11 (3) du ‘Financial Services Act 1986 (Investment Advertisement) (Exemption) order 1997’ peuvent avoir accès aux publications présentées. Celles-ci ne sauraient être distribuées ou communiquées, directement ou indirectement, à tout autre type de personne. Toute personne qui viendrait à être en possession de ces publications doit s’informer et respecter de telles restrictions. De même, ces publications ne peuvent être diffusées aux Etats-Unis ni à ses ressortissants. Les valeurs mobilières faisant l’objet de ces publications n’ont pas été enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission et envoyer ces études à un résident des États-Unis est interdit. Il est possible que GreenSome Consulting et GreenSome Finance. ont conclu avec l’émetteur sur lequel porte l’analyse financière un contrat en vue de rédiger et diffuser une (ou plusieurs) publication(s), laquelle (lesquelles) a (ont) été relue(s) par celui-ci. Toutefois, le cas échéant, ces publications ont été réalisées par GreenSome Consulting et GreenSome Finance de façon indépendante, conformément à la déontologie et aux règles de la profession. Ces publications restent la propriété de GreenSome Consulting et de GreenSome Finance et ne peuvent être reproduites ou diffusées sans autorisation préalable de GreenSome Consulting et GreenSome Finance.