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Euronext Growth – ALMII

Objectif de cours : 9,16 €
Potentiel : +52,7%
Opinion : Achat

Projet d’OPE

  • Projet de simplification de l’organigramme du groupe
  • OPE à venir de la part de Prologue sur M2i
  • Parité indicative : 13 actions Prologue pour une action M2i 

Le groupe Prologue, coté sur Eurolist C, principal actionnaire d’O2i depuis 2015 avec 37,7% du capital lui-même actionnaire de M2i avec 59% du capital a annoncé hier un projet d’OPE sur les titres M2i suivi d’une fusion avec O2i.
 
L’opération envisagée prendrait une double forme indissociable :

  • En premier lieu : de proposer aux actionnaires de la société M2i d’apporter leurs actions à Prologue sur la base d’une parité indicative de 13 actions Prologue pour une action M2i. Par rapport au cours de clôture précédent l’annonce (Prologue : 0,49€ / M2i : 5,90€) cela correspond à une valeur de l’action M2i de 6,37€ ;
  • En second lieu : concomitamment à cette opération à laquelle la société O2i aurait apporté ses titres M2i, O2i ferait l’objet d’une fusion absorption par Prologue sur la base d’une parité indicative de 8 actions Prologue pour 3 actions O2i. Par rapport au cours de clôture précédent l’annonce (O2i : 1,165€) cela correspond à une valeur de l’action O2i de 1,30 € ;

Ce projet demeure toutefois soumis à différentes obligations légales à savoir :

  • À la décision de conformité de l’AMF sur l’OPE de Prologue sur M2i ;
  • À l’approbation des actionnaires de Prologue et d’O2i ;
  • Au dépôt auprès de l’AMF du document de fusion entre Prologue et O2i ;
  • À la nomination d’un commissaire unique à la fusion et aux apports ;
  • À la désignation d’un expert indépendant. 

L’objectif de Prologue est ainsi de finaliser le processus d’intégration capitalistique et opérationnel avec le groupe O2i ce qui lui permettrait :

  • De simplifier la structure juridique de l’ensemble du groupe et d’en optimiser son organisation, son fonctionnement et ses coûts ;
  • D’offrir une plus grande lisibilité auprès des investisseurs ;
  • De limiter les frais en ne maintenant la cotation que de deux sociétés (Prologue et M2i) ;
  • De favoriser la liquidité des titres.

La direction du Groupe Prologue espère pouvoir réaliser ce projet d’ici la fin de l’année 2019.
 
Dans l’attente des parités définitives et du lancement officiel des opérations, nous ne prononçons pas à ce stade sur l’intérêt d’apporter ou non les titres à l’OPE.
Toutefois, dans l’hypothèse où M2i resterait cotée, ce qui semble être la volonté de la direction, nous trouvons cette opération de simplification juridique positive puisqu’elle pourrait améliorer la compréhension du groupe et favoriser son cours de Bourse.

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