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Date de publication: 02/06/2023
 
Secteur : Ameublement
Marché : Euronext Growth
Capitalisation : 17,5 M€
Opinion : ACHAT
Objectif :  4,76 € 
Potentiel :  +88,9%

CA 2022/23
  • CA T4 : 9,99 M€, +7,5% – Retour de la croissance après -4,4% au T3
  • CA 12 mois : 42,33 M€, +8% – En ligne avec notre attente (42,36 M€, +8,1%).
  • Le redressement de la marge brute s’est poursuivi au T4
Actualité : CA annuel 2022/23
Miliboo annonce pour le T4 2022/23 un CA de 9,99 M€ en croissance de 7,5%. Sur l’exercice, le CA ressort à 42,33 M€ en croissance de 8%, en ligne avec notre attente de 42,36 M€, +8,1%.

Après un T3 en repli de -4,4%, l’effet de base était un peu plus favorable sur ce trimestre et Miliboo renoue donc avec la croissance avec une bonne performance constatée sur ses propres canaux de distribution (site Internet et boutiques). Comme au cours des précédents trimestres, la part des places de marché tierces a en effet été réduite, ce qui devrait être positif sur la rentabilité puisque ce canal est historiquement moins margeant.
 
Sur l’exercice, la dynamique est équilibrée entre la France (86% du CA) et l’international (14% du CA) avec des hausses respectives de +7,9% et +8,7%.
 
Perspectives : Amélioration attendue de la rentabilité sur le S2
Miliboo confirme que le taux de marge brute a continué sa progression au 4ème trimestre après le net rebond constaté au T3 (57% du CA vs 51,1% au S1).
La rentabilité opérationnelle qui était de nouveau positive au T3, après la forte perte constatée au S1 (Rex de -1,85 M€), devrait ainsi s’améliorée au S2 et compenser en partie les pertes affichées.
Ce scénario est en ligne avec nous attentes. Nous les laissons donc inchangées et tablons toujours pour l’exercice sur un taux de marge brute de 54%, une perte opérationnelle de -1,47 M€ et une perte nette de -1,6 M€.
 
Pour l’exercice qui démarre, dans un contexte où l’attitude des consommateurs reste volatile et difficile à prévoir, Miliboo conserve l’objectif de continuer de gagner des parts de marché tout en portant une attention particulière sur la profitabilité afin d’associer croissance et rentabilité.
 
Opinion & Objectif de cours
Au final, avec un objectif de cours inchangé de 4,76 € offrant un potentiel de hausse de 88,9%, nous confirmons notre opinion Achat.
 
 
 

 

 

 

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